可以肯定的是IPS寫作一直是CFA考試中比較難的一部分內容，不過好在IPS只有在三級中才會出現。

IPS全稱：investment policy statement（投資政策聲明），只有CFA三級考試中才有。一二級考試都是客觀題目（選擇題）。

在CFA三級考試中，IPS的撰寫所占的比重和篇幅比較大，CFA三級考試中加入的IPS寫作考察模塊能迅速反應出考生的實操能力。

CFA三級上午的考試是essay寫作和簡答題，10題左右，其中大部分的分數分布在IPS(Investment Policy Statement)寫作上，下午考試和二級形式相同，但內容更偏重portfolio management。另外還包含了相當繁瑣的GIPS。

CFA三級考試中IPS寫作目前是放在上午考試中。IPS根據投資者類別劃分為兩門科目，個人IPS（Private wealth management）與機構IPS（portfolio management for institutional investors）。

個人IPS：是基金經理為高凈值個人客戶進行資產管理；

機構IPS：是基金經理針對養老金、基金會、保險公司、銀行等機構進行投資組合管理。

CFA三級考試中每年鐵打不動的個人IPS和機構IPS各兩個，以及一個與個人IPS關聯極其緊密的Behavioral Finance（行為金融學），加起來就有5個case，可謂占據了上午題的半壁江山。

如果IPS不能寫好，那上午題基本上兇多吉少。

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CFA三級主要深入考察考生投資組合管理及資產分配的能力。要求考生熟知資產定價和投資績效分析，能夠獨立撰寫投資報告，考試形式是按照例文要求分析投資績效，獨立撰寫IPS投資分析報告。

IPS寫作直觀的來看就是協會給了一些個人狀況和公司狀況，要為他們寫 return、risk、time horizon、tax、liquidity、league、unique（簡稱“RRTTLLU”）等內容的分析和規劃。

CFA三級考試中加入的IPS寫作考察的是考生針對個人和機構狀況迅速反應，做出合理投資規劃的實操能力。

一個現實是，上午題得分率普遍比下午低。

1.CFA一二級考試都是選擇題，突然寫起字來手生，因此建議大家時間允許情況下要寫三遍，首先自己答題，然后把答案的原話去掉不太重要的句子和詞，最后再謄寫一遍，以確保知識點和回答方式大致和協會答案對路。

2.IPS寫作沒辦法能靠蒙了，做選擇題積累的技巧不好用，寫錯了就沒分，當然也可以適當的手抖一下。

4.在CFA三級考試中，IPS的撰寫所占的比重和篇幅大，對英文非母語的多數中國考生來說，也是比較陌生，很多同學因為沒有經歷過專業的訓練，在這個部分失分較多導致CFA三級沒有通過。

3.IPS考察的是考生實操能力，對于沒有實務操作經驗的學生，需要根據答卷上簡單的問題狀況，做出合理判斷，形成較為完善的投資報告，還是很考驗考生的應變能力和快速反應能力的，這也是IPS的一大難點。

4.CFA三級是完全的案例分析和實操論述，根據知識儲備評估投資績效，獨立撰寫IPS投資報告。評定投資組合的績效標準、投資風險、基準誤差和國際比較，分析組合期望收益和風險以判定組合及動態決策組合。

5.機構IPS和個人IPS及相關的行為金融學，占分太高，無形中給考生帶來了心理上壓力和緊張。

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