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  困境證券(distressed securities)是指處于財務困難或者瀕臨破產的公司的證券。雖然股票和債券都屬于傳統的投資類別，但因為困境公司的股票和債券有其獨特的特點與風險，所以投資困境證券被歸于另類投資。它的投資成功在很大程度上取決于投資者的能力。

  困境證券投資的分類

  困境證券投資按結構的不同可以分為以下3類。

  1、對沖基金結構(hedge fund structure)：它是最主要的類型。該類型的流動性更高，其管理費基于AUM，績效獎通常不設置門檻值。

  2、私募基金結構(private equity fund structure)：該類型會有固定的期限(fixed term)，而且是封閉式的(closed end)。當資產的流動性非常差時，私募基金結構的困境證券無法提供合適的贖回機會，也很難對資產進行估值，所以此時私募基金的結構會更有優勢。

  3、混合型(hybrid)：上述兩類的組合。

  除了這3類以外，困境證券投資也可以通過傳統的方式進行構建。例如，單獨賬戶資產管理(separately managed accounts，SMA)甚至是共同基金(mutual funds)。

  困境證券的投資標的包括以下幾類：

  ①公開交易的困境公司的債券和股票;

  ②孤兒股權(orphan equity)，公司重組之后新發行的、被低估的股票;

  ③銀行或者供應商會賣出他們對困境公司的債權以回收現金;

  ④最終借款人債券(“lender of last resort”notes);

  ⑤以對沖風險為目的衍生品工具。