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薛老師
5年從事CFA培訓(xùn)經(jīng)驗，善于學(xué)生溝通，能抓住每一個學(xué)生的特點來輔導(dǎo)。
對于初創(chuàng)型企業(yè)來說，除了缺乏資本維持日常運作和企業(yè)快速成長以外，它們還缺少專業(yè)的管理技巧與經(jīng)驗。風(fēng)險投資者不但可以為這些企業(yè)解決資金的問題，還會以更專業(yè)的管理來協(xié)助企業(yè)。
1.風(fēng)險投資的需求方
有哪些企業(yè)需要風(fēng)險投資呢?
(1) 形成階段的公司
形成階段的公司也稱為早期階段，從剛剛成立的公司到剛開始產(chǎn)品研發(fā)的公司，再到剛剛開始進(jìn)入銷售的公司都屬于這個范圍。所以，它可以再細(xì)分為以下3個階段：
種子期。該階段往往只有一個想法，此時只需要投入很少的金額幫助創(chuàng)始人成立公司、確保這個想法是一個合理的商業(yè)機會即可。它的出資人一般是創(chuàng)始人以及他的朋友和家人，天使投資人和風(fēng)險投資。
啟動期。該階段公司已經(jīng)形成，現(xiàn)在需要資金將想法商業(yè)化，主要是用于產(chǎn)品的研發(fā)和初期的市場營銷，所以該階段也稱為“收入前”的時期。它的出資人主要是天使投資人和風(fēng)險投資。
第一階段。這一階段與啟動期基本不做區(qū)分，只不過此時的資金可能會用于最初的生產(chǎn)活動或者最初的銷售。
(2) 擴(kuò)張階段的公司
過了形成階段，公司開始步入擴(kuò)張階段，也稱為后期階段。年輕的企業(yè)需要資本來擴(kuò)張銷售、已經(jīng)擁有相當(dāng)多收入的中等規(guī)模公司甚至是準(zhǔn)備IPO的公司都屬于這個階段。它可以分為以下3個子階段。
第二階段。此階段的主要任務(wù)是促進(jìn)收入的增長，屬于第一輪擴(kuò)張。它的主要投資人是風(fēng)險投資與戰(zhàn)略投資人。
第三階段。此階段的主要任務(wù)也是促進(jìn)收入的增長，但它開始進(jìn)入第二輪的擴(kuò)張。它的主要投資人與上階段一樣，即風(fēng)險投資與戰(zhàn)略投資人。
夾層或者IPO前。顧名思義，此時的主要任務(wù)是為IPO做準(zhǔn)備。夾層融資有時也稱為過橋，主要由股權(quán)和債權(quán)相結(jié)合的方式進(jìn)行。
早期的公司想要獲得融資，通常需要向潛在投資者提供商業(yè)計劃書，其內(nèi)容包括產(chǎn)品/服務(wù)設(shè)定、目標(biāo)人群/市場、商業(yè)策略、里程碑(比如，何時實現(xiàn)盈利)、現(xiàn)金預(yù)期的燃燒率、下一輪融資需求和其他相關(guān)信息。
如果資金是通過中間方來募集的，則需要基金募集說明書。該文件需要說明各種因素對公司的影響、如何使用募集的資金，還需要提供財務(wù)報表，雖然這個財務(wù)報表是沒有被審計的。
2.風(fēng)險投資的資金提供方
風(fēng)險投資的資金提供方是誰呢?
天使投資人。作為一個合格的投資人，天使投資人主要投資處于種子期和早期的公司。他們往往是企業(yè)第一個外部的投資者，投資的金額比較小，但因為投資的企業(yè)處于最早期，所以風(fēng)險是最高的。
風(fēng)險資本。風(fēng)險資本是一個廣義的概念，只要是由風(fēng)險投資人管理的資金池都可以稱為風(fēng)險資本。風(fēng)險投資人主要負(fù)責(zé)尋找目標(biāo)公司，即有良好商業(yè)機會且有融資需求、管理需求或者戰(zhàn)略需求的公司。風(fēng)險資本除了提供資金以外，通常會在公司董事會占有一定的席位，對公司的經(jīng)營決定具有控制權(quán)，以提供豐富的管理經(jīng)驗。用于風(fēng)險投資的資金池可以稱為風(fēng)險投資基金，它一般以有限合伙制的形式設(shè)立。
大型公司。它們通常用自有資金投資相同領(lǐng)域的年輕企業(yè)，這種活動稱為公司風(fēng)險投資，投資人被稱為戰(zhàn)略投資者，這種投資基金不向公眾開放。
