全國熱線：400-963-0708 
網站地圖
魯老師
從事CFA培訓教育六年，熟悉CFA課程體系，規劃考試方案，提供CFA備考建議。
什么是資本市場預期？資本市場預期(capital market expectations，CME)是指投資者對于不同類別資產的風險以及收益的預期評估。資本市場的預期直接影響到資產投資的權重分配。
具體而言，資本市場預期可以分為宏觀和微觀兩大類。宏觀預期(macro expectations)主要針對大類的資產類別，微觀預期(micro expectations)則針對每一類資產里具體的資產，該部分預期的重點在于證券的挑選以及估值。
分析師之所以要測算市場預期，是因為結合個人投資政策說明書(ISP)，準確的市場預期可以幫助我們完成有效的戰略資產配置(strategic asset allocation)。有別于戰術(tactical)資產配置，戰略資產配置關注的是一個長期的目標，因此需要考慮整體市場的預期情況。
需要注意的是，計算市場預期通常和β研究(beta research)有關，這是因為β研究需要考慮系統性風險(systematic risk)的狀況，即投資資產通過承擔一定的系統性風險，從而獲取大盤市場的收益。因此，無論股票還是權益市場，資本市場預期的輸入變量都是一致的。不同于β研究，α研究(alpha research)則是通過配置特殊的資產類型，運用特殊的投資戰術(這些戰術我們將在其他科目中有所涉獵)，以獲取有別于大盤收益之外的超額收益。
