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  企業的實物資產有哪些？實物資產包括一些有形的財產，比如房地產、飛機、機器或者木材站。一般來說這些資產由營業公司持有，比如房地產開發商、飛機租賃公司、制造商或者木材商。許多機構投資經理通過直接投資(包括實物資產的直接所有權)或者間接投資(包括實物資產的間接所有權，比如購買投資于實物資產或者房地產信托的公司股票)將實物資產加入他們的投資組合。實物投資對于他們來說很有吸引力，因為這些投資能產生可觀的收入和稅收利益，而且這些投資的價值變動與投資經理持有的其他產品相關性很低。

  一般來說，直接投資實物資產要求大量的管理以保證這些資產被有效維護和利用。投資這些資產的投資經理雇用人員或者外部管理公司來對它們進行管理。無論哪種方式，管理實物資產的成本都很高。

  沒有任何兩種資產是相似的，從這個角度來講，實物資產是獨一無二的。獨一無二資產的一個實例就是房地產地塊。沒有任何兩塊地是相同的，如果沒有別的不同，它們也位于不同的地方。實物資產在狀況、剩余使用壽命、位置以及用途上都是不一樣的。這些差別對于使用它們的人們來說非常重要，所以一個具有特定實物資產的市場是非常受限的。因此，實物資產一般在流動性很差的市場中交易。

  實物資產的異質性、低流動性以及巨大的管理成本使得其估值變得復雜，這也使得它們不適合大多數投資組合。同樣的原因也使得實物資產在市場中常被錯誤定價，所以機敏的信息驅動投資者偶爾能識別出嚴重低估的資產。然而，購買這些資產所帶來的收益常常被尋找和管理它們的巨大成本所抵消。

  許多金融中介創造了一些實體，比如房地產信托基金(REITs)以及業主有限責任合伙企業(MLPs)，來將實物資產證券化以促進對實物資產的間接投資。金融中介管理這些資產并將扣除管理成本后所剩余的凈收益轉移給持有這些證券的投資者。由于這些證券比它們所代表的實物資產更加同質和可分割，所以它們可以在更具流動性的市場中交易。這樣，它們就比實物資產本身更適合作為投資工具了。

  當然，想尋找實物資產風險暴露的投資者也可以購買持有和經營實物資產的公司股票。盡管幾乎所有公司都持有和經營實物資產，但是尋求某些特殊實物資產風險暴露的投資者對于專門經營這種實物資產的公司特別有興趣。如對擁有飛機感興趣的投資者可以購買Waha資本(阿布扎比證券交易所)以及Aircastle有限公司(紐約證券交易所)等飛機租賃公司。