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  每股收益是上市公司重要的盈利指標，每股收益僅僅針對普通股(common stock)，此外，每股收益計算的是每股普通股有多少利潤可供分配，而不是實際分配多少利潤。每股收益是CFA考試中的重要知識點，很多考生在學習的時候對基本每股收益以及稀釋每股收益有疑問，今天融躍小編就分別來說說這2個知識點。

  一、基本每股收益(Basic Earnings Per Share)

  (一)簡單資本結構(Simple Capital Structure)

  簡單資本結構是指企業的資本中只可能存在下列證券的一種或幾種：

  (1)普通股(common stock)。

  (2)不可轉換優先股(nonconvertible preferred stock)。

  (3)不可轉換債務(nonconvertible debt)。

  具有簡單資本結構的企業不存在有可能造成普通股流通股數增加的潛在稀釋性證券，只需要報告基本每股收益(basic EPS)。

  (二)加權平均流通股數(Weighted Average Number of Shares Outstanding)

  企業在外流通的普通股股數變動主要由以下4個因素引起：

  (1)增發新股(share issue)。

  (2)股票回購(share repurchase)。

  (3)股票分拆(stock split)。

  (4)股票股利(stock dividend)。

  其中，(1)和(2)都會引起企業的現金流量發生變化，而(3)和(4)不會影響企業的現金流量。如增發新股(或股票回購)與股票分拆(或股票股利)在題目里同時出現，先調整股票分拆(或股票股利)的影響。

  假設只考慮增發新股和股票回購，需要時間加權，加權平均流通股數使用以下公式計算：

  期初在外流通股數

  +當期發行股數×已發行月數(從發行日到年底)/12

  -當期回購股數×已回購月數(從回購日到年底)/12

  股票分拆(stock split)是指將原來面值較大的股票，分拆成若干較小面值的股票。例如公司進行3-for-2(拆前2股，拆后3股)的股票分拆，股東原有的2 000股增加到3000股。

  股票股利(stock dividend)是指按照一定比例，以發行增量股票形式支付給股東的股利。例如公司發放20%的股票股利后，股東原先持有的2

  000股股票增加到2 400股。

  股票股利與股票分拆對加權平均流通股數的影響，要遵循以下兩條原則：

  (1)調前不調后：只需按比例調整股票股利和股票分拆日期之前的股票數量。

  (2)不需要加權：調整時不需要考慮時間加權的問題，只需要考慮前后日期。

  二、稀釋每股收益(Diluted Earnings Per Share)

  (一)復雜資本結構(Complex Capital Structure)

  復雜資本結構是指企業的資本中存在以下潛在稀釋性證券(potentially dilutive securities)的一種或幾種：

  (1)可轉換債券(convertible debt)。

  (2)可轉換優先股(convertible preferred stock)。

  (3)期權(options)。

  (4)權證(warrants)。

  具有復雜資本結構的企業，需要同時報告基本每股收益和稀釋每股收益(diluted EPS)。稀釋每股收益是指假設所有潛在的可降低每股收益的證券轉換為普通股時(只是假設，現實中還沒有轉換)的每股收益。其本質是每股收益理論上可以稀釋到的最低水平。

  (二)稀釋性證券與反稀釋性證券(Dilutive Security and Anti-dilutive Security)

  潛在稀釋性證券(potentially dilutive securities)是指如果轉換(通常指可轉換債券與可轉換優先股)或行權(通常指期權與權證)，會引起普通股流通股數增加的證券。

  根據對每股收益的影響，潛在稀釋性證券可分為稀釋性(dilutive)證券與反稀釋性(anti-dilutive)證券。其中前者如果轉換或行權，會降低每股收益;而后者如果轉換或行權，會提高每股收益。

  因為稀釋每股收益是要計算每股收益理論上可以稀釋到的最低水平，所以只需要考慮稀釋性證券的影響，反稀釋性證券不參與計算，其稀釋每股收益就等于基本每股收益。