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  市場指數最初建立是為了衡量特定證券市場在一個給定日的表現。隨著現代金融理論的發展，指數在投資管理上的用處得到了巨大的擴展。那么市場指數有什么用?

  1、衡量市場情緒

  股票市場指數最原始的目的是為了提供一個衡量投資者信心或市場情緒的工具。作為收集市場參與者意見的工具，指數反映了投資者的態度和行為。道瓊斯工業平均指數有很長的歷史，經常被媒體引用，現在仍然是最有名的衡量市場情緒的指標。然而，它可能并沒有準確反映所有投資者的態度或整個市場，因為這個指數僅僅包含了30只股票，而美國每天都有成千上萬只股票在交易。

  2、衡量和計算收益率、系統風險、經風險調整的收益率

  資本資產定價模型(CAPM)設定貝塔值為證券關于整個市場的系統性風險。CAPM中的市場組合包括了所有風險證券。為了表示市場組合的表現，投資者使用綜合指數。比如，東京證券交易所價格指數(TOPIX)和標普500指數經常用于分別代表日本和美國的市場組合，并用于衡量和模擬系統性風險和市場收益。

  當衡量經風險調整的收益率時，證券市場指數也作為市場變量。積極管理型資產組合的貝塔值允許投資者構建一個具有相同系統性風險水平的消極投資組合。比如，如果積極管理型全球股票組合關于MSCI全球指數的貝塔值為0.95，投資者可以構建一個具有相同系統性風險的消極投資組合，方法是投資95%的MSCI全球指數基金并持有5%的現金。Alpha值是積極管理型投資組合的收益率和消極管理型投資組合的收益率之差，用于衡量經風險調整的收益或投資表現。Alpha值的產生可以是管理者技能(或缺乏技能)、交易成本和費用的結果。

  3、在資產配置模型中作為不同資產類別的代表

  因為指數給出了選定證券池的風險和收益的描述，所以其在資產配置模型中作為資產類別的代表扮演著一個非常重要的角色。指數提供了歷史數據，可以用于計算不同資產種類的風險和收益。

  4、作為積極管理型投資組合的基準

  投資者經常使用指數作為基準去評價一個積極管理組合基金經理的表現。選作基準的指數需要能夠反映基金經理的投資策略。比如，投資全球小市值股票的基金經理表現需要用相關的基準指數來評價，比如FTSE全球小市值指數，它包括了48個國家中4600只小市值股票。

  基準指數的選擇是非常重要的，因為不恰當的指數在評價基金經理投資表現時可能導致不正確的結論。比如投資小市值股票的經理表現差于小市值指數但好于綜合權益市場指數。如果投資者使用綜合指數作為基準，他們可能會得出該基金經理表現良好，可以保留或追加投資的結論。使用小市值指數作為基準將會得出非常不同的結論。

  5、作為投資產品的模擬組合

  指數也可以促進新投資產品的發展。使用指數作為基準來衡量基金經理的投資組合后，一些投資者得出他們應該投資基準指數的結論。根據CAPM的結論，投資者應該持有市場組合，綜合市場指數基金因此被發展成具有代表市場組合的功能。

  資產管理公司首先為機構投資者建立和管理指數資產組合。而后，共同基金公司引入了面向個人投資者的指數基金。隨后，資產管理公司引入交易型開放式指數基金，該基金在管理上和共同基金類似，但可以和股票一樣交易。

  首個ETF是基于已存在的指數創建的，隨著ETF越來越流行，指數提供者為因特殊目的而建立的ETF創建了新的指數，導致了許多與ETF有關的較為狹隘的指數的產生。比如，越南ETF允許投資者投資越南市場上的股票。

  為了滿足投資者的需求，指數的選擇方式是多種多樣的。指數提供者仍然在不斷尋找機會去發展指數，以滿足投資者的更多需求。