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  有效市場假說中，弱有效形式(weak form)是指證券價格充分反映所有歷史數據，即所有歷史價格和交易量信息。如果市場是弱有效形式的，歷史交易數據已經反映在了現在的價格中，投資者不能通過歷史數據推斷價格或價格形態來預測未來價格變化。

  檢驗證券市場是不是弱有效形式要求觀察價格的形態。其中一種方法是檢驗證券收益是否自相關，如果是，則意味著存在可預測的價格形態。盡管證券的日收益間往往存在一定的弱相關關系，但是在考慮了交易成本后，其相關性并不足以帶來有利可圖的交易。

  另一種檢驗弱有效形式的方法是檢測是否存在從歷史數據中獲利的特定交易規則。如果在考慮了交易成本后，還有交易規則可以持續獲得異常風險調整收益，那么就證明市場不是弱有效形式的。這種方法通常與技術分析有關，技術分析(technical analysis)是指對歷史交易信息(主要是價格和交易量數據)的分析，并努力識別交易數據中的重要形態，用于指導投資決策。

  許多技術分析師，也被稱為技術員，認為股票價格的多數波動在很大程度上基于人們的心理狀態。他們在分析過去行為的基礎上，致力于預測市場參與者怎樣行動，并根據這些預測做出交易。技術員總是認為，交易規則的簡單統計檢驗結果并不是決定性的，因為它們無法檢驗更復雜的交易策略，并且這些研究并沒有考慮技術員的主觀判斷。因此，由于有無限可能的技術交易規則，故而很難直接駁斥有效形式的存在。

  技術分析師們可以從歷史趨勢中交易獲利嗎?總的來說，研究表明，在發達市場，投資者無法通過使用歷史數據或其他技術分析策略持續獲得異常收益。然而也有一些研究表明，在發展中國家，包括中國、匈牙利、孟加拉國和土耳其，其市場存在以技術分析獲利的機會。