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  貨幣時間價值(time value of money)是金融學最基礎的概念，融躍小編認為理解這部分知識對于學習金融學至關重要，盡管在考試中專門考貨幣時間價值的題目占比很小。但是在其他章節卻大量涉及貨幣時間價值的內容，例如，公司金融章節需要計算NPV和IRR，任何資產的定價都需要現金流折現。

  概念1、利率

  利率(interest rate)或者收益率(rate of return)是貨幣的單期價格(時間價值)，可以理解為投資的要求回報率或者折現率(discount rate)。要使貨幣具有時間價值，必須將貨幣以一個正的收益率進行投資。投資之后，貨幣會隨著時間的延續而增值，也就是說，現在的1元錢等于將來的1元多錢。

  如果我們有a元錢進行投資，投資年收益率為r，投資n年，以單利計算，n年以后我們可以得到a×(1+r×n)元。以復利計算，n年以后我們可以得到a×(1+r)n元。

  由于現在的1元錢和將來的1元錢價值不相等，因此不同時點的貨幣不能直接進行比較，我們必須把它們換算到相同的時點上，然后才能進行比較和四則運算。

  概念2、現值與終值

  我們把貨幣在投資期初的價值稱為現值(present value，簡稱PV)，在投資期末的價值稱為終值(future value，簡稱FV)。貨幣時間價值的計算全部用復利計算。現在，拿出你的TI BAII Plus®計算器，我們一起來計算現值和終值。

  計算器的貨幣時間價值(TVM)功能鍵集中在第3行，讓我們來熟悉一下：

  N：投資期限，或稱復利期間的個數

  I/Y：每個復利期間的投資收益率(不要百分號)，即折現率

  PV：現值

  PMT：每個復利期間末的現金流

  FV：終值

  我們還要用到兩個按鍵，[CPT]是第一行最左邊的按鍵compute;[2nd]是第二行最左邊的黃色按鍵，用以啟動每個按鍵上方黃色字體所述的功能。

  概念3、有效年利率

  金融產品(如債券)的報價通常是名義年利率(nominal rate, stated annual rate)，并告知年復利次數。由于復利次數的不同，實際的年利率不等于名義年利率。我們稱實際的年利率為有效年利率(effective annual rate，簡稱EAR)。假定每年復利m次，那么有效年利率與名義年利率的關系式如下：

  有效年利率大于名義年利率。如果年復利次數越多，那么有效年利率越大。如果年復利次數非常非常多(復利期間非常非常短)，那么EAR是否趨近于無窮大呢?我們說如果m趨向于正無窮，EAR并不趨近于無窮大，而是趨近于e名義年利率-1。我們稱之為連續復利(continuous compounding)。