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杜老師
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股權估價模型的主要類型有哪些?下面就由融躍小編來介紹三種主要的股權估價模型。
1、現值模型(present value models)(同義詞：現金流折現模型(discounted cash flow models))。這類模型把證券期望收益現值作為對證券內在價值的估計。在現值模型中，利潤通常按照預期分配給股份持有者的現金來定義(股利貼現模型(dividend discount models))或者定義為在滿足資本支出和營運資本需求后可以分配給股份持有者的現金流(股權自由現金流模型(free-cash-flow-to-equity models))。很多模型都屬于這種類型，從簡單到復雜。在第4部分，我們將詳細討論兩種簡單的模型，戈登(固定)增長模型和兩階段股利貼現模型。
2、乘數模型(multiplier models)(同義詞：市場乘數模型(market multiple models))。這類模型主要基于股票價格乘數或是企業價值乘數，用一些基本變量計算的價格乘數來估計股票的內在價值，這些基礎變量有：收入、利潤、現金流或是賬面價值。價格乘數的例子包括市盈率(P/E，股票價格除以每股收益)和市銷率(P/S，股票價格除以每股銷售額)。只要與被觀測公司的慣例保持一致，基礎變量可以是基于預期數據(比如，明年預期每股利潤)或是歷史數據(比如，去年的每股利潤)。價格乘數也被用來比較相對價值。股權估價中這種方法的一個例子是通過使用價格利潤比，即市盈率來判斷相對價值。
3、企業價值(enterprise value，EV)乘數有如下形式：企業價值/基礎變量價值。分母有兩種可能的選擇，為息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)和總收益。企業價值，作為分子，是一種衡量一個企業的市場總價值的方法，不包括現金及短期投資(因為收購方需要使用這些資產用于支付公司收購)。普通股價值的估計可以通過企業價值乘數間接估計;負債和優先股的價值應該從企業價值中剔除，并用來估計普通股股票的價值。
4、基于資產的估值模型(asset-based valuation model)。用公司資產價值的估計值減去它的負債和優先股的估計值來估計普通股的內在價值。資產的市場價值是通過資產和負債的調整形成賬面價值(book value)(同義詞：現存價值(carrying value))來估計的。這種基于資產的方法所隱含的理論是企業價值等于企業資產價值總和。
在現實中，很多分析師使用多種模型來估計價值。分析師意識到每一種模型都是對真實世界的簡化，與模型合理性和模型中變量有關的不確定性是存在的。模型的選擇將會依賴于模型變量信息的有效性和分析師對于信息和模型合理性的信心程度。
