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  越來越多的金融從業人員意識到金融碩士和特許金融分析師(CFA考試)資格是個人職業長足發展的金字招牌。在此總結一下目前大家對CFA的疑問以及CFA和金融碩士相比所學的知識點又有多大差別。

  基本定義

  CFA考試是美國特許金融分析師(Chartered FinancialAnalyst)的縮寫，自1963 年設立以來，就已經成為全球投資業里最為嚴格與含金量最高的資格認證，廣泛授予投資領域內的專業人員，包括基金經理、證券分析師、財務總監、投資顧問、投資銀行家、交易員等等。

  CFA考試要求它的持有人建立嚴格而廣泛的金融知識體系，掌握金融投資行業各個核心領域理論與實踐知識，包括從基礎概念的掌握，到分析工具的運用，以及資產的分配和投資組合管理。從基礎性的協會道德守則(一級重點)、統計學、宏觀微觀經濟學、貨幣銀行學、財務報表分析(一級和二級重點)、公司理財，到結合實務的股權估值(二級重點)、投資組合管理(三級重點)、衍生品交易、另類投資。

  金融碩士專業學位項目主要培養具有堅實金融學理論基礎和較高應用技能的專業人才，培養學生綜合運用金融學、經濟學、管理學、現代計量分析手段解決理論問題與實踐問題的能力，使學生既了解國際金融業的前沿發展，又能密切聯系中國的實踐，具備比較強的研究能力和創新潛力，可以適應金融管理部門、各類金融機構和研究機構的工作。

  兩者對比

  確切的說，金融碩士側重研究型，CFA考試側重應用型。

  CFA考試的難度應該來說是MBA水平，適合用于投行，對于金融碩士這種研究型的人來說，沒有深度，一句話，沒有技術性的細節。

  美國大學的金融碩士，與CFA等證書考試也有著緊密的聯系。金融碩士課程幾乎覆蓋了CFA考試一級的課程。CFA考試二級的話開始有部分內容覆蓋不到，但是有背景，稍稍思考一下很多東西理解也還是沒問題，都是通的。

  CFA考試一級的知識量相當于國外金融本科的知識量。

  CFA考試一級知識是基礎理論知識的打基礎階段，金融相關的所有知識都會讓考生學習，考試考核也以理論知識定性判斷。

  CFA考試一級首先就是涵蓋了整個證券市場投資的產品介紹，這也是很多銀行內訓或者培訓的出發點，權益類產品里面所提到的證券市場基本知識，還有權益類產品的基本估值模型，還有就是固定收益里面所提及的TIPS還有反利率債券，政府債券，公司企業債，MBS/ABS等等，最后就是期貨期權，經濟學里的財政政策和貨幣政策。

  CFA考試一級的內容國外金融碩士課程基本都有覆蓋，理解基本不會有問題。如果上完碩士課程再去考CFA考試會事半功倍。雖然原理是一樣的，但在CFA考試的內容細節上仍要注意，畢竟與金融碩士存在差異。

  CFA考試二級側重實務知識的考核。

  如果說CFA考試一級考理論，二級則是考實務能力，CFA二級的知識水平和要求基本可以勝任投資分析員的知識和能力要求，這也就是為什么CFA二級在業內備受認可的原因。

  再次CFA二級的整個知識體系有了質上提升，那就是資產評估，而且偏重方向是金融資產評估，整個二級所圍繞的出發點就是利用各種模型和定量分析原理，對復雜的金融市場進行預測和深度的觀察，并且強調出財務分析的重要性，其側重點其實在債券和股票估值的區分尤為明顯，股權類資產所關注的是ROE的持續性還有利潤率和收入的一致性，那么債券類的重點就是現金流是否充足或者就是各類資產的質量還有數量。

  所以整個二級所要告訴我們的，就是金融資產估值其實偏重于在基本面的基礎上，在去利用模型和數學進行深度挖掘潛在價值，但是二級并沒有把重點放在投資管理，二級的整個學習體系已經夠一些分析師運用了，并且在實操過程中已經可以完完全全的覆蓋了基本的價值評估原理，那就是現金流為主的折現。

  因為分析師報告主要面對的客戶是企業咨詢或者是其他另外的一些兼并重組事項，不一定就是針對一般的客戶，這些在二級的公司理財還有財務章已經明確的給出了估值的解決方案。

  CFA三級以投資基金經理的思維和角度來綜合評測投資組合的收益與風險，整體定位和把握每個投資分項的特性，如養老保險和風投、股票、國債的投資權重和突發問題處理等等。

  CFA三級所涵蓋的內容就是一位成功的基金經理所必須掌握的技能，包括行為金融學，還有就是組合管理。

  這部分的內容和一級二級聯系起來，我們再回頭學習，其實CFA以及到三級就是一個分析師成長的過程，CFA的金融知識完完全全可以在以后同學們畢業面試中或者工作中充當堅強的后盾了，不需要再去花大量時間觀看額外的書籍，而且CFA考試的例題還有習題里面的很多名詞，也都是采用專業詞匯進行描述的，這對提升大家的英語理解能力還有適應以后研讀英文研究報告的能力，是有幫助的，這是很多國內的一些高難度考試時達不到的。

  雖然學習三個級別的考試內容通常需要獨自完成，但在拿到CFA考試資格后，人們可以選擇加入協會——CFA協會是全球性的機構，它開展職業繼續教育，并提供社交機會，會員既可以獨自展開聯絡，也可以在協會每年舉辦的諸多活動上發展人脈。

  以下為CFA考試詳細的章節內容，大家可以看出CFA考試涉及到哪些知識點和相關領域：

  I. Ethical and Professional Standards(倫理和職業標準)

  A. Professional Standards of Practice

  B. Ethical Practices

  II. Quantitative Methods(定量方法)

  A. Time Value of Money

  B. Probability

  C. Probability Distributions and Descriptive Statistics

  D. Sampling and Estimation

  E. Hypothesis Testing

  F. Correlation Analysis and Regression

  G. Time-Series Analysis

  H. Simulation Analysis

  I. Technical Analysis

  III. Economics(經濟學)

  A. Market Forces of Supply and Demand

  B. The Firm and Industry Organization

  C. Measuring National Income and Growth

  D. Business Cycles

  E. The Monetary System

  F. Inflation

  G. International Trade and Capital Flows

  H. Currency Exchange Rates

  I. Monetary and Fiscal Policy

  J. Economic Growth and Development

  K. Effects of Government Regulation

  L. Impact of Economic Factors on Investment Markets

  IV. Financial Reporting and Analysis(財務報告與分析)

  A. Financial Reporting System (with an emphasis on IFRS)

  B. Analysis of Principal Financial Statements

  C. Financial Reporting Quality

  D. Analysis of Inventories and Long-Lived Assets

  E. Analysis of Taxes

  F. Analysis of Debt

  G. Analysis of Off-Balance-Sheet Assets and Liabilities

  H. Analysis of Pensions, Stock Compensation, and Other Employee Benefits

  I. Analysis of Inter-Corporate Investments

  J. Analysis of Business Combinations

  K. Analysis of Global Operations

  L. Ratio and Financial Analysis

  V. Corporate Finance(企業融資)

  A. Corporate Governance

  B. Dividend Policy

  C. Capital Investment Decisions

  D. Business and Financial Risk

  E. Capital Structure Decisions

  F. Working Capital Management

  G. Mergers and Acquisitions and Corporate Restructuring

  VI. Equity Investments(股權投資)

  A. Types of Equity Securities and Their Characteristics

  B. Equity Markets: Characteristics and Institutions

  C. Equity Portfolio Benchmarks

  D. Valuation of Individual Equity Securities

  E. Fundamental Analysis (Sector, Industry, Company)

  F. Equity Market Valuation and Return Analysis

  G. Closely Held Companies and Inactively Traded Securities

  H. Equity Portfolio Management Strategies

  VII. Fixed Income(固定收益產品)

  A. Types of Fixed-Income Securities and Their Characteristics

  B. Fixed-Income Markets: Characteristics & Institutions

  C. Fixed Income Portfolio Benchmarks

  D. Fixed-Income Valuation (Sector, Industry, Company) and Return Analysis

  E. Term Structure Determination and Yield Spreads

  F. Analysis of Interest Rate Risk

  G. Analysis of Credit Risk

  H. Valuing Bonds with Embedded Options

  I. Structured Products

  J. Fixed-Income Portfolio Management Strategies

  VIII. Derivatives(衍生產品)

  A. Types of Derivative Instruments and Their Characteristics

  B. Forward Markets and Valuation of Forward Contracts

  C. Futures Markets and Valuation of Futures Contracts

  D. Options Markets and Valuation of Option Contracts

  E. Swaps Markets and Valuation of Swap Contracts

  F. Credit Derivatives Markets and Instruments

  G. Uses of Derivatives in Portfolio Management

  IX. Alternative Investments(另類投資)

  A. Types of Alternative Investments and Their Characteristics

  B. Real Estate Valuation

  C. Private Equity/Venture Capital Valuation

  D. Hedge Fund Strategies

  E. Distressed Securities/Bankruptcies

  F. Commodities and Managed Futures

  G. Alternative Investment Management Strategies

  G. Collectibles

  X. Portfolio Management and Wealth Planning(投資組合管理和財富規劃)

  A. The Investment Policy Statement

  B. Modern Portfolio Management Concepts

  C. Behavioral Finance

  D. Management of Individual/Family Investor Portfolios

  E. Management of Institutional Investor Portfolios

  F. Investment Manager Selection

  G. Economic Analysis and Setting Capital Market Expectations

  H. Tax Efficiency Strategies

  I. Asset Allocation

  J. Portfolio Construction and Revision

  K. Risk Management

  L. Execution of Portfolio Decisions (Trading)

  M. Performance Evaluation

  N. Presentation of Performance Results

  金融碩士方面：

  MSF金融學碩士主要的專業方向包括金融分析、投資管理以及公司財務等。典型的核心課程包括投資分析、公司財務以及財務管理或管理會計。其基礎學科包括經濟學、會計學、計量法(貨幣的時間價值與統計學概論)。

  主要的研究領域包括：證券管理、金融模型建構、兼并與并購以及實務期權等。盡管有一些非數量分析的選修課程，如公司治理、商業倫理以及商業戰略等，但基本上MSF主要課程以數量學方面為主。

  MSF課程也包括金融經濟學、金融風險管理等經濟學與管理學的分支與交叉學科。所以不論是金融、經濟或一般商科的本科生都可以申請，但基本的申請條件是優秀的計算能力, 比如：微積分與概率。同MBA下的金融相比，MSF主要研究金融領域，對于一般管理類學科涉及很少。也就是說MSF主要對金融或金融市場關注，而MBA更為多樣化，雖然修金融的相關課程，但涉及商業領域的其它學科與領域，比如人力資源管理、經營管理等。

  CFA項目主要學習證券管理和金融分析，在這些領域要比金融碩士更專業與深入，在其它領域就要差一些。一些大學的金融碩士根據CFA考試的內容與時間進行安排，一些大學的金融碩士項目干脆就定為金融分析專業。

  另有香港某大學國際銀行與金融專業碩士，邊上課邊考CFA level 1，把CFA level 1 和金融專業碩士課程做個對比，可以看出兩者的確有一部分是重合的，大家可以參考。

  CFA考試 Level 1 ：

  Topic 1: Ethical and Professional Standards

  Topic 2:Quantitative Methods

  Topic3:Economics

  Topic4:Financial Reporting and Analysis

  Topic5:Corporate Finance

  Topic6:Portfolio Management

  Topic7:Equity Investment

  Topic8:Fixed Income Investments

  Topic9:Derivatives

  Topic10:Alternative Investments

  Master of International Banking and Finance:

  Term 1:

  Corporate Finance

  International Macroeconomics

  Investment Theory and Applications

  Multinational Financial Management

  Financial Econometrics

  Financial Institutions on the Chinese Mainland and in Hong Kong

  Management of Banks and Financial Institutions

  International Money and Finance

  Accounting for Financial Professionals

  Term 2:

  Microeconomics of Banking

  Derivatives and Risk Management

  Business Valuation and Financial Statement Analysis

  Globalization and Financial Market Development

  Credit Risk Management

  Fixed-Income Securities

  Comparative Development of International Financial Centers

  Legal Issues in the Regulation and Compliance of Financial and Banking Institutions

  可以說，CFA考試的內容廣而不深，讀了之后明白某些領域有什么流行的東西，但淺嘗輒止，看它的數學工具就知道它用的是大眾化的邏輯，我不是什么數學派，也知道邏輯文字可以表達的很到位， 但是如果你要仰慕的是國外的金融工程師，就不要浪費時間在CFA上面。

  國內金融證券市場的持續發展，越來越多的特許金融分析師(CFA考試)活躍于國內的金融投資舞臺，許多已擔任了如基金經理、投資總監、研究總監、財務總監等重要職位，年薪突破百萬RMB的也是非常普遍。

  CFA考試對金融碩士是錦上添花的作用，對非金融碩士的本科師弟們和沒有金融基礎的朋友們更有極大的幫助。