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  CFA二級Fixed Income考點有哪些?下面就讓融躍小編來為您解答一下吧!

  CFA二級Fixed Income考點1

  信用違約互換本質上是保險合同,即當信用違約發生時,信用保護買方從信用保護的賣方獲得補償.為了獲得這個保障,信用保護買者需要支付給賣者一定的溢價,這個溢價就叫做信用違約互換利差CDS spread.

  CFA二級Fixed Income考點2

  違約就是信用事件的發生,CDS中常見的信用事件包括破產, 無力償還和重新構建.當有違約發生時,互換將以現金或物理交割的方式處理.

  CFA二級Fixed Income考點3

  影響CDS定價的要素包括違約概率,違約時的損失,互換的息票率,更高的違約概率和更高的違約損失導致更高的CDS利差,違約的條件概率(給定沒有違約發生的前提條件的違約概率)被稱作為危險率hazard rate.

  預期的損失=危險率×違約損失

  CDS提前支付溢價的計算:

  提前支付的數額=保護性支柱的現值-溢價支柱的現值

  近似于:

  提前支付的溢價≈(CDS利差-CDS息票)×久期

  CDS價值在期初后的改變接近于利差改變乘以CDS的久期

  保護性買方的盈利≈利差的改變×久期×名義本金

  保護性買方的盈利(百分比)≈利差的改變×久期

  CFA二級Fixed Income考點4

  在無保護的CDS中,投資者在CDS市場中沒有受到潛在的購買保護.

  在多頭、空頭交易中,一個投資者購買一個資產保護同時賣出另一個資產對應的保護.

  曲線交易是一種多頭/空頭的交易類型,即投資者買賣期限不同的同一資產,一個相信資產短期前景要優于長期的的投資者在信用曲線陡峭時可以使用陡峭曲線交易來獲利(在長期的CDS上買入保護在短期的CDS上賣出保護),相反的,一個投資者預期短期的前景不如長期的將會用平穩曲線交易(curve-flattening trade).

  CFA二級Fixed Income考點5

  一個基差交易(basis trade)指的是探索CDS市場和債券市場上的信用利差,基差交易利用的是不當定價是暫時的,一旦被發現很快就會消失的情況.

  如果合成的CDS可以以低于等值的CDS的成本創造出來,投資者可以買合成的CDS并賣出現金的CDS,產生套利.