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薛老師
5年從事CFA培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，善于學(xué)生溝通，能抓住每一個(gè)學(xué)生的特點(diǎn)來(lái)輔導(dǎo)。
回購(gòu)協(xié)議指的是在出售證券的同時(shí)，與證券的購(gòu)買商達(dá)成協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。
1.回購(gòu)協(xié)議是由借貸雙方鑒定協(xié)議，規(guī)定借款方通過(guò)向貸款方暫時(shí)售出一筆特定的 金融資產(chǎn)而換取相應(yīng)的即時(shí)可用資金，并承諾在一定期限后按預(yù)定價(jià)格購(gòu)回這筆 金融資產(chǎn)的安排。其中的回購(gòu)價(jià)格為售價(jià)另加利息，這樣就在事實(shí)上償付融資本息。
2.回購(gòu)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是一種短期抵押融資方式，那筆被借款方先售出后又購(gòu)回的 金融資產(chǎn)即是融資抵押品或擔(dān)保品。
3.回購(gòu)協(xié)議分為債券回購(gòu)和股票回購(gòu)兩種。兩 種形式都是融資的手段，而且一貫都被認(rèn)為是比較安全且回報(bào)高而快的方式。
4.回購(gòu)協(xié)議有兩種：一種是正回購(gòu)協(xié)議，是指在出售證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買商簽訂協(xié)議，協(xié)議在一定得期限后按照約定價(jià)格回購(gòu)所出售的證券，從而及時(shí)獲取資金的行為；
另一種是逆回購(gòu)協(xié)議(Reverse Repurchase Agreement)，是指買入證券一方同意按照約定期限和價(jià)格再賣出證券的協(xié)議。
5.回購(gòu)協(xié)議的期限一般很短,最常見(jiàn)的是隔夜拆借,但也有期限長(zhǎng)的。此外,還有一種“連續(xù)合同”的形式,這種形式的回購(gòu)協(xié)議沒(méi)有固定期限，只在雙方都沒(méi)有表示終止的意圖時(shí)，合同每天自動(dòng)展期，直至一方提出終止為止。
回購(gòu)協(xié)議方式的特點(diǎn)
回購(gòu)協(xié)議方式具有以下特點(diǎn)：
①將資金的收益與流動(dòng)性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購(gòu)協(xié)議，在保證資金可以隨時(shí)收回移作他用的前提下，增加資金的收益。
②增強(qiáng)了長(zhǎng)期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長(zhǎng)期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來(lái)的損失。
③具有較強(qiáng)的安全性?；刭?gòu)協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押,所以投資者可以根據(jù)資金市場(chǎng)行情變化，及時(shí)抽回資金，避免長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)。
④較長(zhǎng)期的回購(gòu)協(xié)議可以用來(lái)套利。如銀行以較低的利率用回購(gòu)協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。
在美國(guó)，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的利率一般以聯(lián)邦儲(chǔ)備資金拆借市場(chǎng)的利率為基準(zhǔn)，但經(jīng)常會(huì)略低一些?；刭?gòu)協(xié)議作為重要的短期資金融通方式，已越來(lái)越受到重視。
銀行回購(gòu)協(xié)議方式借款的原因
首先，回購(gòu)協(xié)議借款是銀行推行負(fù)債儲(chǔ)備管理的有利工具之一，尤其是大銀行喜好用回購(gòu)協(xié)議調(diào)整儲(chǔ)備金頭寸。
第二，回購(gòu)協(xié)議所獲借款無(wú)需提交儲(chǔ)備金，這就降低了回購(gòu)協(xié)議借款的實(shí)際成本。
第三，由于回購(gòu)協(xié)議下有政府債券等金融資產(chǎn)作擔(dān)保，資金需求銀行所付的利息稍低于同業(yè)拆借利率。
第四，回購(gòu)協(xié)議的期限彈性佳?；刭?gòu)協(xié)議的期限雖多為一個(gè)營(yíng)業(yè)日，但也有長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的，而且雙方可簽訂連續(xù)合同。在協(xié)議不產(chǎn)生異議的情況下，協(xié)議可自動(dòng)展期。因此，回購(gòu)協(xié)議為商業(yè)銀行提供了一種比其他可控制負(fù)債工具更容易確定期限的工具。
什么是回購(gòu)協(xié)議，指的是在出售證券的同時(shí)，與證券的購(gòu)買商達(dá)成協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。
1.回購(gòu)協(xié)議是由借貸雙方鑒定協(xié)議，規(guī)定借款方通過(guò)向貸款方暫時(shí)售出一筆特定的 金融資產(chǎn)而換取相應(yīng)的即時(shí)可用資金，并承諾在一定期限后按預(yù)定價(jià)格購(gòu)回這筆 金融資產(chǎn)的安排。其中的回購(gòu)價(jià)格為售價(jià)另加利息，這樣就在事實(shí)上償付融資本息。
2.回購(gòu)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是一種短期抵押融資方式，那筆被借款方先售出后又購(gòu)回的 金融資產(chǎn)即是融資抵押品或擔(dān)保品。
3.回購(gòu)協(xié)議分為債券回購(gòu)和股票回購(gòu)兩種。兩 種形式都是融資的手段，而且一貫都被認(rèn)為是比較安全且回報(bào)高而快的方式。
4.回購(gòu)協(xié)議有兩種：一種是正回購(gòu)協(xié)議，是指在出售證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買商簽訂協(xié)議，協(xié)議在一定得期限后按照約定價(jià)格回購(gòu)所出售的證券，從而及時(shí)獲取資金的行為；
另一種是逆回購(gòu)協(xié)議(Reverse Repurchase Agreement)，是指買入證券一方同意按照約定期限和價(jià)格再賣出證券的協(xié)議。
5.回購(gòu)協(xié)議的期限一般很短,最常見(jiàn)的是隔夜拆借,但也有期限長(zhǎng)的。此外,還有一種“連續(xù)合同”的形式,這種形式的回購(gòu)協(xié)議沒(méi)有固定期限，只在雙方都沒(méi)有表示終止的意圖時(shí)，合同每天自動(dòng)展期，直至一方提出終止為止。
回購(gòu)協(xié)議方式的特點(diǎn)
回購(gòu)協(xié)議方式具有以下特點(diǎn)：
①將資金的收益與流動(dòng)性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購(gòu)協(xié)議，在保證資金可以隨時(shí)收回移作他用的前提下，增加資金的收益。
②增強(qiáng)了長(zhǎng)期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長(zhǎng)期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來(lái)的損失。
③具有較強(qiáng)的安全性?；刭?gòu)協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押,所以投資者可以根據(jù)資金市場(chǎng)行情變化，及時(shí)抽回資金，避免長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)。
④較長(zhǎng)期的回購(gòu)協(xié)議可以用來(lái)套利。如銀行以較低的利率用回購(gòu)協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。
在美國(guó)，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的利率一般以聯(lián)邦儲(chǔ)備資金拆借市場(chǎng)的利率為基準(zhǔn)，但經(jīng)常會(huì)略低一些?；刭?gòu)協(xié)議作為重要的短期資金融通方式，已越來(lái)越受到重視。
銀行回購(gòu)協(xié)議方式借款的原因
首先，回購(gòu)協(xié)議借款是銀行推行負(fù)債儲(chǔ)備管理的有利工具之一，尤其是大銀行喜好用回購(gòu)協(xié)議調(diào)整儲(chǔ)備金頭寸。
第二，回購(gòu)協(xié)議所獲借款無(wú)需提交儲(chǔ)備金，這就降低了回購(gòu)協(xié)議借款的實(shí)際成本。
第三，由于回購(gòu)協(xié)議下有政府債券等金融資產(chǎn)作擔(dān)保，資金需求銀行所付的利息稍低于同業(yè)拆借利率。
第四，回購(gòu)協(xié)議的期限彈性佳?；刭?gòu)協(xié)議的期限雖多為一個(gè)營(yíng)業(yè)日，但也有長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的，而且雙方可簽訂連續(xù)合同。在協(xié)議不產(chǎn)生異議的情況下，協(xié)議可自動(dòng)展期。因此，回購(gòu)協(xié)議為商業(yè)銀行提供了一種比其他可控制負(fù)債工具更容易確定期限的工具。
什么是回購(gòu)協(xié)議，指的是在出售證券的同時(shí)，與證券的購(gòu)買商達(dá)成協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。
