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魯老師
從事CFA培訓教育六年，熟悉CFA課程體系，規劃考試方案，提供CFA備考建議。
次級債券，是指償還次序優于公司股本權益、但低于公司一般債務的一種債務形式。
各種證券的求償權優先順序為：一般債務 > 次級債務 > 優先股 > 普通股，求償權優先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。機構往往基于自身情況，根據CAPM模型按一定比例配置資產，以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。
次級債里的“次級”，與銀行貸款五級分類法（正常、關注、次級、可疑、損失）里的“次級貸款”中的“次級”是完全不同的概念。次級債券里的“次級”僅指其求償權“次級”，并不代表其信用等級一定“次級”；而五級分類法里的“次級”則是與“可疑”、“損失”一并劃歸為不良貸款的范圍。 次級債券的發行主體在國內主要是各大商業銀行，發行資金用于補充資本充足率。
由于包括增發和定向增發在內的股權融資方案，在制度上有相對較為嚴格的要求，商業銀行往往不能在急需資本的特定時間恰好完全滿足增發的條件；而資本充足率一旦不能滿足巴塞爾協議（Basel Accord）的要求（即資本充足率大于8%，核心資本充足率大于4%），商業銀行的業務擴張將受到制度的極大限制，例如不能成立新的分行等。
我國商業銀行近年來業務發展速度很快，僅采用定向增發方式已不能滿足銀行對補充資本金的要求，而發行次級債，作為一種較為簡便的補充資本金的手段（承銷成本也更低），開始越來越頻繁地為銀行所采用。A股上市公司包括中國銀行、南京銀行、民生銀行、興業銀行等均發行過次級債券；非A股上市公司建設銀行、政策性銀行國開行也發行過次級債以補充資本充足率。
各種證券的求償權優先順序為：一般債務 > 次級債務 > 優先股 > 普通股，求償權優先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低，反之亦然。機構往往基于自身情況，根據CAPM模型按一定比例配置資產，以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。
次級債里的“次級”，與銀行貸款五級分類法（正常、關注、次級、可疑、損失）里的“次級貸款”中的“次級”是完全不同的概念。次級債券里的“次級”僅指其求償權“次級”，并不代表其信用等級一定“次級”；而五級分類法里的“次級”則是與“可疑”、“損失”一并劃歸為不良貸款的范圍。 次級債券的發行主體在國內主要是各大商業銀行，發行資金用于補充資本充足率。
由于包括增發和定向增發在內的股權融資方案，在制度上有相對較為嚴格的要求，商業銀行往往不能在急需資本的特定時間恰好完全滿足增發的條件；而資本充足率一旦不能滿足巴塞爾協議（Basel Accord）的要求（即資本充足率大于8%，核心資本充足率大于4%），商業銀行的業務擴張將受到制度的極大限制，例如不能成立新的分行等。
我國商業銀行近年來業務發展速度很快，僅采用定向增發方式已不能滿足銀行對補充資本金的要求，而發行次級債，作為一種較為簡便的補充資本金的手段（承銷成本也更低），開始越來越頻繁地為銀行所采用。A股上市公司包括中國銀行、南京銀行、民生銀行、興業銀行等均發行過次級債券；非A股上市公司建設銀行、政策性銀行國開行也發行過次級債以補充資本充足率。
