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杜老師
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什么是備兌買入？什么是備兌看跌期權(quán)？下面就讓融躍教育小編來為您解答一下。
Covered call (S - c)（備兌買入）：
An option strategy involving the holding of an asset and sale of a call on the asset.
備兌買入：
是指擁有這項資產(chǎn)且賣出這項資產(chǎn)的看漲期權(quán)。
備兌買入舉例：
以每股39美金購買了股票，同時賣出執(zhí)行價格為40美金看漲期權(quán)，看漲期權(quán)為3美金，先畫出股票的多頭頭寸以及看漲期權(quán)的空頭頭寸，然后根據(jù)兩個頭寸合成組合的備兌買入的折線，可以算出，當股票價格跌到0時，有最大損失為3-39=-36美金，當股票價格為40美金或以上時，期權(quán)會被執(zhí)行，則最大盈利為40-1+3=4美金，當股票價格為36美金時，盈虧平衡。
Protective put (S + p)（保護性看跌期權(quán)/備兌看跌期權(quán)）：
An option strategy in which a long position in an asset is combined with a long position in a put.
備兌看跌期權(quán)：
是一種防止未實現(xiàn)收益賬戶的中產(chǎn)生損失的風險規(guī)避策略，保護性看跌期權(quán)是同時擁有股票和這個股票相對應(yīng)的看跌期權(quán)組成的，當投資者擁有正在上漲階段的股票時，仍要規(guī)避股票可能下跌這種不確定性帶來的風險時，一般會選擇備兌看跌期權(quán)。
盈利和損失：
備兌看跌期權(quán)的最大化盈利在理論上是無限的，而最大的損失是股票標價格減去執(zhí)行價格加上購買期權(quán)的價格。備兌看跌策略的理想的狀況是股票價格上升，投資者可以從上升的股價中獲利，盈余平衡點是當前的股票價格等于股票標的價格加上看跌期權(quán)的溢價。
備兌看跌期權(quán)舉例：
當股價41美金時購買了股票，同時花了3美金購買了執(zhí)行價格為40美金的看跌期權(quán)。由股票的多頭頭寸和保護性看跌期權(quán)的多頭頭寸合成組合的頭寸，當股票價格為40美金及以下時，會有最大的損失為虧損40-41-3=-4美金，當股票價格為44美金時，會達到盈虧平衡點，當股票價格大于44元美金時會有收益，且由于股票上升空間理論上是無限的，所以這個組合頭寸理論上最大收益也是無限的，不論是哪種組合策略，盈利和損失等這些計算式不好記，關(guān)鍵要學會畫圖分析。
例：An investor has purchased a share of stock for 190.Acalloptiononthisstock,expiringinsevenmonthsandwithanexercisepriceof200, is priced at 11.40.Iftheinvestorentersintoacoveredcallnow,theprofitonthisstrategyifthestockpriceatexpirationis215 is closest to:
A. –3.60.B.21.40.
C. 解析：，?28.60.解析：Biscorrect，Theprofitonacoveredcalliscalculatedasfollows:π=ST–S0–max(0,ST–X)+C0?=215 – 190–max(0,215 – 200)+11.40 = $21.40.
備抵買入是持有股票且賣出看漲期權(quán)，因為看漲期權(quán)的行權(quán)價是200，所以只要股票價格高于200的部分投資者都拿不到，到期日的價格為215高于執(zhí)行價格，所以投資者會以行權(quán)價200出售，在股票的頭寸上獲利200-190=10，在空頭看漲期權(quán)上的獲利為期權(quán)價格11.4，所以投資者的總獲利為11.4+10=21.4
Covered call (S - c)（備兌買入）：
An option strategy involving the holding of an asset and sale of a call on the asset.
備兌買入：
是指擁有這項資產(chǎn)且賣出這項資產(chǎn)的看漲期權(quán)。
備兌買入舉例：
以每股39美金購買了股票，同時賣出執(zhí)行價格為40美金看漲期權(quán)，看漲期權(quán)為3美金，先畫出股票的多頭頭寸以及看漲期權(quán)的空頭頭寸，然后根據(jù)兩個頭寸合成組合的備兌買入的折線，可以算出，當股票價格跌到0時，有最大損失為3-39=-36美金，當股票價格為40美金或以上時，期權(quán)會被執(zhí)行，則最大盈利為40-1+3=4美金，當股票價格為36美金時，盈虧平衡。
Protective put (S + p)（保護性看跌期權(quán)/備兌看跌期權(quán)）：
An option strategy in which a long position in an asset is combined with a long position in a put.
備兌看跌期權(quán)：
是一種防止未實現(xiàn)收益賬戶的中產(chǎn)生損失的風險規(guī)避策略，保護性看跌期權(quán)是同時擁有股票和這個股票相對應(yīng)的看跌期權(quán)組成的，當投資者擁有正在上漲階段的股票時，仍要規(guī)避股票可能下跌這種不確定性帶來的風險時，一般會選擇備兌看跌期權(quán)。
盈利和損失：
備兌看跌期權(quán)的最大化盈利在理論上是無限的，而最大的損失是股票標價格減去執(zhí)行價格加上購買期權(quán)的價格。備兌看跌策略的理想的狀況是股票價格上升，投資者可以從上升的股價中獲利，盈余平衡點是當前的股票價格等于股票標的價格加上看跌期權(quán)的溢價。
備兌看跌期權(quán)舉例：
當股價41美金時購買了股票，同時花了3美金購買了執(zhí)行價格為40美金的看跌期權(quán)。由股票的多頭頭寸和保護性看跌期權(quán)的多頭頭寸合成組合的頭寸，當股票價格為40美金及以下時，會有最大的損失為虧損40-41-3=-4美金，當股票價格為44美金時，會達到盈虧平衡點，當股票價格大于44元美金時會有收益，且由于股票上升空間理論上是無限的，所以這個組合頭寸理論上最大收益也是無限的，不論是哪種組合策略，盈利和損失等這些計算式不好記，關(guān)鍵要學會畫圖分析。
例：An investor has purchased a share of stock for 190.Acalloptiononthisstock,expiringinsevenmonthsandwithanexercisepriceof200, is priced at 11.40.Iftheinvestorentersintoacoveredcallnow,theprofitonthisstrategyifthestockpriceatexpirationis215 is closest to:
A. –3.60.B.21.40.
C. 解析：，?28.60.解析：Biscorrect，Theprofitonacoveredcalliscalculatedasfollows:π=ST–S0–max(0,ST–X)+C0?=215 – 190–max(0,215 – 200)+11.40 = $21.40.
備抵買入是持有股票且賣出看漲期權(quán)，因為看漲期權(quán)的行權(quán)價是200，所以只要股票價格高于200的部分投資者都拿不到，到期日的價格為215高于執(zhí)行價格，所以投資者會以行權(quán)價200出售，在股票的頭寸上獲利200-190=10，在空頭看漲期權(quán)上的獲利為期權(quán)價格11.4，所以投資者的總獲利為11.4+10=21.4
