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杜老師
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債券的條款可以分為兩個(gè)類別：肯定條款（affirmative covenants）和否定條款（negative covenants）。
肯定條款的特點(diǎn)是要求公司必須達(dá)到某一些經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，比如說公司的財(cái)務(wù)比率必須要優(yōu)于某一個(gè)門檻。就拿資產(chǎn)負(fù)債率來說，一個(gè)可能的肯定條款會(huì)是要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率必須在40%以下。那就意味著公司的負(fù)債必須占到公司的總資產(chǎn)的40%以下。在這里插一句話，資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)詞的可能翻譯不太好，更準(zhǔn)確的稱呼應(yīng)該叫做負(fù)債資產(chǎn)率，因?yàn)槲覀儗?shí)際算的是負(fù)債占了資產(chǎn)的比率（debt to asset ratio），而不是資產(chǎn)占負(fù)債的比率
否定條款的特點(diǎn)是要求公司不能從事某一些行為，一種可能的否定條款會(huì)要求公司如果發(fā)生了債券違約的情況，需要在沒有完全補(bǔ)回所有應(yīng)付的利息和本金之前，不能向股東發(fā)放股息。
肯定條款的特點(diǎn)是要求公司必須達(dá)到某一些經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，比如說公司的財(cái)務(wù)比率必須要優(yōu)于某一個(gè)門檻。就拿資產(chǎn)負(fù)債率來說，一個(gè)可能的肯定條款會(huì)是要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率必須在40%以下。那就意味著公司的負(fù)債必須占到公司的總資產(chǎn)的40%以下。在這里插一句話，資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)詞的可能翻譯不太好，更準(zhǔn)確的稱呼應(yīng)該叫做負(fù)債資產(chǎn)率，因?yàn)槲覀儗?shí)際算的是負(fù)債占了資產(chǎn)的比率（debt to asset ratio），而不是資產(chǎn)占負(fù)債的比率
否定條款的特點(diǎn)是要求公司不能從事某一些行為，一種可能的否定條款會(huì)要求公司如果發(fā)生了債券違約的情況，需要在沒有完全補(bǔ)回所有應(yīng)付的利息和本金之前，不能向股東發(fā)放股息。
