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杜老師
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CFA一級考試中，對于債券知識也有一定的考察，在固定收益部分會涉及到這方面的內容。下面融躍小編就為您介紹一下債券的收益水平與利率風險的知識點。
1 債券到期時間越長，利率風險越大，成正比；票面利率（coupon rate）越大，利息風險越小，成反比。
2 不論債券包含call或者put， 那么bond的價值都會對于利息的變化變得不敏感，所以該債券的duration會下降。
3 對于callable bond，當市場利率上升，bond的價格下降，callable bond 和一般bond 一樣價格下降， 但是當市場利率下降時， bond的價格上升， call option又會影響到bond的價格上升， 發行者會選擇行使該call option。
4 當interest rate 的volatility增加， 債券的option 不論是put 還是call 的價值都增加。 對于callable bond， callable bond=value of option-free bond-value of the call option。
5 由于call 的價值增加， 所以整個callable bond的價值變小了， 而對于putable bond 來說，由于put的價值增大， 整個puttable bond 的價值也增加了。
6 零息債券由于沒有coupon payment， 所以沒有reinvestment 風險。
7 所謂利率風險interest rate risk， 是指市場利率發生變化的時候，債券的價格變化的風險。由此產生了久期的概念。 可以說是先有了interest rate risk，人們才覺得為了衡量interest rate risk而引入了久期的概念。由此可以斷定， 利率風險和久期關系是非常密切的: 他們永遠是同方向變動的， 成正比關系，而且他們本身就是說同一個事情的。
1 債券到期時間越長，利率風險越大，成正比；票面利率（coupon rate）越大，利息風險越小，成反比。
2 不論債券包含call或者put， 那么bond的價值都會對于利息的變化變得不敏感，所以該債券的duration會下降。
3 對于callable bond，當市場利率上升，bond的價格下降，callable bond 和一般bond 一樣價格下降， 但是當市場利率下降時， bond的價格上升， call option又會影響到bond的價格上升， 發行者會選擇行使該call option。
4 當interest rate 的volatility增加， 債券的option 不論是put 還是call 的價值都增加。 對于callable bond， callable bond=value of option-free bond-value of the call option。
5 由于call 的價值增加， 所以整個callable bond的價值變小了， 而對于putable bond 來說，由于put的價值增大， 整個puttable bond 的價值也增加了。
6 零息債券由于沒有coupon payment， 所以沒有reinvestment 風險。
7 所謂利率風險interest rate risk， 是指市場利率發生變化的時候，債券的價格變化的風險。由此產生了久期的概念。 可以說是先有了interest rate risk，人們才覺得為了衡量interest rate risk而引入了久期的概念。由此可以斷定， 利率風險和久期關系是非常密切的: 他們永遠是同方向變動的， 成正比關系，而且他們本身就是說同一個事情的。
