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薛老師
5年從事CFA培訓(xùn)經(jīng)驗(yàn)，善于學(xué)生溝通，能抓住每一個(gè)學(xué)生的特點(diǎn)來(lái)輔導(dǎo)。
ARCH模型(Autoregressive conditional heteroskedasticity model).ARCH模型由美國(guó)加州大學(xué)圣迭哥分校羅伯特·恩格爾(Engle)教授1982年在《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》雜志（Econometrica）的一篇論文中首次提出。此后在計(jì)量經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中得到迅速發(fā)展。
所謂ARCH模型，按照英文直譯是自回歸條件異方差模型。粗略地說(shuō)，該模型將當(dāng)前一切 可利用信息作為條件，并采用某種自回歸形式來(lái)刻劃方差的變異，對(duì)于一個(gè)時(shí)間序列而言，在不同時(shí)刻可利用的信息不同，而相應(yīng)的條件方差也不同，利用ARCH 模型，可以刻劃出隨時(shí)間而變異的條件方差。
作為一種全新的理論，ARCH模型在近十幾年里取得了極為迅速的發(fā)展，已被廣泛地用于驗(yàn)證金融理論中的規(guī)律描述以及金融市場(chǎng)的預(yù)測(cè)和決策。
ARCH模型是獲得2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)成果之一。被認(rèn)為是最集中反映了方差變化特點(diǎn)而被廣泛應(yīng)用于金融數(shù)據(jù)時(shí)間序列分析的模型。ARCH模型是過(guò)去20年內(nèi)金融計(jì)量學(xué)發(fā)展中最重大的創(chuàng)新。目前所有的波動(dòng)率模型中,ARCH類模型無(wú)論從理論研究的深度還是從實(shí)證運(yùn)用的廣泛性來(lái)說(shuō)都是獨(dú)一無(wú)二的。
ARCH模型在分析中的應(yīng)用
ARCH模型的應(yīng)用分析。從1982年開(kāi)始就一直沒(méi)有間斷，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，力圖通過(guò)不斷挖掘這個(gè)模型的潛力，來(lái)不斷增強(qiáng)我們解釋和預(yù)測(cè)市場(chǎng)的能力。從國(guó)外的研究情況來(lái)看，大致有兩個(gè)研究方向：
一是研究ARCH模型的拓展，完善ARCH模型。自ARCH模型始創(chuàng)以來(lái)，經(jīng)歷了兩次突破。一次是Bollerslev T. 提出廣義ARCH (Generalized ARCH) , 即GARCH模型，從此以后，幾乎所有的ARCH 模型新成果都是在GARCH模型基礎(chǔ)上得到的。第二次則是由于長(zhǎng)記憶在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的研究取得突破，分整研究被證明更有效地刻畫(huà)了某些長(zhǎng)記憶性經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，與ARCH模型相結(jié)合所誕生的一系列長(zhǎng)記憶ARCH模型的研究從1996年至今方興未艾。
第二個(gè)應(yīng)用是將ARCH模型作為一種度量金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)波動(dòng)性的有效工具，并應(yīng)用于與波動(dòng)性有關(guān)廣泛研究領(lǐng)域。包括政策研究、理論命題檢驗(yàn)、季節(jié)性分析等方面。
ARCH模型能準(zhǔn)確地模擬時(shí)間序列變量的波動(dòng)性的變化，它在金融工程學(xué)的實(shí)證研究中應(yīng)用廣泛，使人們能更加準(zhǔn)確地把握風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)性），尤其是應(yīng)用在風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（Value at Risk）理論中，在華爾街是盡人皆知的工具。
可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)的研究將會(huì)在方法論和工具論兩個(gè)方向進(jìn)一步展開(kāi)，特別是其應(yīng)用研究還在不斷拓展，特別是伴隨著市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的成熟，采用ARCH模型來(lái)模擬波動(dòng)性，將會(huì)對(duì)期貨交易制度設(shè)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì)和投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究，提供一個(gè)更為廣闊的研究空間。
所謂ARCH模型，按照英文直譯是自回歸條件異方差模型。粗略地說(shuō)，該模型將當(dāng)前一切 可利用信息作為條件，并采用某種自回歸形式來(lái)刻劃方差的變異，對(duì)于一個(gè)時(shí)間序列而言，在不同時(shí)刻可利用的信息不同，而相應(yīng)的條件方差也不同，利用ARCH 模型，可以刻劃出隨時(shí)間而變異的條件方差。
作為一種全新的理論，ARCH模型在近十幾年里取得了極為迅速的發(fā)展，已被廣泛地用于驗(yàn)證金融理論中的規(guī)律描述以及金融市場(chǎng)的預(yù)測(cè)和決策。
ARCH模型是獲得2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)成果之一。被認(rèn)為是最集中反映了方差變化特點(diǎn)而被廣泛應(yīng)用于金融數(shù)據(jù)時(shí)間序列分析的模型。ARCH模型是過(guò)去20年內(nèi)金融計(jì)量學(xué)發(fā)展中最重大的創(chuàng)新。目前所有的波動(dòng)率模型中,ARCH類模型無(wú)論從理論研究的深度還是從實(shí)證運(yùn)用的廣泛性來(lái)說(shuō)都是獨(dú)一無(wú)二的。
ARCH模型在分析中的應(yīng)用
ARCH模型的應(yīng)用分析。從1982年開(kāi)始就一直沒(méi)有間斷，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，力圖通過(guò)不斷挖掘這個(gè)模型的潛力，來(lái)不斷增強(qiáng)我們解釋和預(yù)測(cè)市場(chǎng)的能力。從國(guó)外的研究情況來(lái)看，大致有兩個(gè)研究方向：
一是研究ARCH模型的拓展，完善ARCH模型。自ARCH模型始創(chuàng)以來(lái)，經(jīng)歷了兩次突破。一次是Bollerslev T. 提出廣義ARCH (Generalized ARCH) , 即GARCH模型，從此以后，幾乎所有的ARCH 模型新成果都是在GARCH模型基礎(chǔ)上得到的。第二次則是由于長(zhǎng)記憶在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的研究取得突破，分整研究被證明更有效地刻畫(huà)了某些長(zhǎng)記憶性經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，與ARCH模型相結(jié)合所誕生的一系列長(zhǎng)記憶ARCH模型的研究從1996年至今方興未艾。
第二個(gè)應(yīng)用是將ARCH模型作為一種度量金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)波動(dòng)性的有效工具，并應(yīng)用于與波動(dòng)性有關(guān)廣泛研究領(lǐng)域。包括政策研究、理論命題檢驗(yàn)、季節(jié)性分析等方面。
ARCH模型能準(zhǔn)確地模擬時(shí)間序列變量的波動(dòng)性的變化，它在金融工程學(xué)的實(shí)證研究中應(yīng)用廣泛，使人們能更加準(zhǔn)確地把握風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)性），尤其是應(yīng)用在風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（Value at Risk）理論中，在華爾街是盡人皆知的工具。
可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)的研究將會(huì)在方法論和工具論兩個(gè)方向進(jìn)一步展開(kāi)，特別是其應(yīng)用研究還在不斷拓展，特別是伴隨著市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的成熟，采用ARCH模型來(lái)模擬波動(dòng)性，將會(huì)對(duì)期貨交易制度設(shè)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì)和投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究，提供一個(gè)更為廣闊的研究空間。
