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  美國國債以其巨額的發行量、非常高的流動性以及幾乎為零的信用風險而成為債券市場的標準債券。美國國債的發行采用定期拍賣的方式。

  三個月和六個月的國庫券每星期一拍賣，一年期的每個月的第三個星期拍賣，國庫券都在星期四交割；二年在一月、二月、四月、五月、八月、十月和十一月拍賣，財政部在月中公布拍賣金額，一星期后定價，月底31日左右交割；五年和十年在每委度第二個月（二月、五月、八月和十月）拍賣；三十年每年在二月、八月拍賣一次。五年、十年和三十年國債一般由財政部在月初公布拍賣金額，一星期后定價，月中也就是15日交割。

  美國國債的拍賣分競爭性投標、非競爭性投標（購買單位低于100萬美元的面值）和非公眾購買（如聯邦儲備銀行購買），拍賣總量先減去所有非競爭性投標金額和非公眾購買金額，余額再以竟爭性投標的方式進行。競爭性以收益率為基礎，投標人標明他們希望得到的收益率和購買的金額，按照收益率由低到高的順序排列分配債券，直到債券分配完畢。

  美國國債的投標人主要是一級自營商即聯邦儲備銀行公開市場業務的操作對象。他們即可為自己的需求，也可代理客戶進行競爭性投標。非一級自營商必須有大量的現金存款或者提供足夠擔保品來保證他們有能力購買所投標的券債。具有一級自營商資格必須擁有足夠的資本金，以及擁有一定的國債頭寸，而且其在二級市場的交易量也必須達到一定的規模，如占國債市場交易量的1%。財政部還對一級自營商進行定期的監督和考核，一旦一級自營商資本金或交易量不能達到規定的標準，或在拍賣過程中有違規行為，將被取消參加國債拍賣的資格。