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杜老師
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固定利率債券(Fixed Rate Bond)指在發(fā)行時規(guī)定利率在整個償還期內(nèi)不變的債券。固定利率債券不考慮市場變化因素，因而其籌資成本和投資收益可以事先預(yù)計，不確定性較小。但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔(dān)市場利率波動的風(fēng)險。如果未來市場功能利率下降，發(fā)行人能以更低的利率發(fā)行新債券，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對高昂，而投資者則獲得了相對現(xiàn)行市場利率更高的報酬，原來發(fā)行的債券價格將上升；反之，如果未來市場利率上升，新發(fā)行債券的成本增大，則原來發(fā)行的債券成本就顯得相對較低，而投資者的報酬則低于購買新債券的收益，原來發(fā)行的債券價格將下降。
固定利率債券的特點
固定利率債券是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的債券；債券代理機構(gòu)通常按照規(guī)定向息票持有人支付利息，并于到期日向債券持有人償付本金。固定利率債券是國際債券的傳統(tǒng)類型，也是目前國際債券融資中采用最多的典型形式。
固定利息債券通常在市場利率相對穩(wěn)定的條件下發(fā)行，當(dāng)市場利率不斷發(fā)生較大變化時，將會對債券發(fā)行人或債券投資人造成風(fēng)險，影響債券的發(fā)行條件和發(fā)行效果。80年代以后，歐洲債券市場上開始出現(xiàn)了一些固定利率債券的變型，其中最典型的為可撤銷債券(Retractable Bond)，此種債券將債券期限分為若干期，發(fā)行時僅固定第一期利率，其后每期均另確定利率，以此來克服固定利息債券自身的缺陷。
固定利率債券的形式
（1）普通債券(Sraight Bond)，這是傳統(tǒng)的債券，有固定利息票和到期日。
（2）零息債券(Zero-coupon Bond)。這種債券不附息票，不逐年支付利息，到期一次性支付本息。
（3）深貼現(xiàn)債券(Deep Discount Bonds)，一年付息一次，利率低于市場利率，而在發(fā)行時以貼現(xiàn)方式標(biāo)價以獲取相當(dāng)于市場利率的收益。
（4）伸展債券(Extendible Bonds)，這種債券期限較長(12～15年)，但發(fā)行時只決定較短期限如3～5年的息票利率，隨后再根據(jù)市場條件重新確定剩余期限的息票利率。
（5）分批支付債券（Partly Paid Bonds)，該債券在發(fā)行時，投資者購買債券只支付債券面額的15%～30%，余額部分在這之后約定時間內(nèi)支付，如6或9個月后。如果在約定時期內(nèi)不支付余額，投資者先前支付的現(xiàn)金概不退還。
（6）中期債券(Medium-term Notes)，該債券期限為1～5年。
（7）二元貨幣債券(Dual Currency Bonds)。是指以某種貨幣發(fā)行，并且也以該種貨幣支付利息，但在到期日，以另一種貨幣還本的債券。
（8）本息分離債券(Separate Trading Of Registered Interestand Pricipal Securities)。這種債券是根據(jù)利率期限理論，將附息債券的本金和利息分離并分別進(jìn)行證券化而產(chǎn)生的。
（9）貨幣選擇權(quán)債券(bond with currency options)。貨幣選擇權(quán)債券就是使投資者在接受支付時可以選擇除發(fā)行貨幣外的一種或幾種貨幣。
固定利率債券的特點
固定利率債券是具有固定利率、固定利息息票和固定到期日的債券；債券代理機構(gòu)通常按照規(guī)定向息票持有人支付利息，并于到期日向債券持有人償付本金。固定利率債券是國際債券的傳統(tǒng)類型，也是目前國際債券融資中采用最多的典型形式。
固定利息債券通常在市場利率相對穩(wěn)定的條件下發(fā)行，當(dāng)市場利率不斷發(fā)生較大變化時，將會對債券發(fā)行人或債券投資人造成風(fēng)險，影響債券的發(fā)行條件和發(fā)行效果。80年代以后，歐洲債券市場上開始出現(xiàn)了一些固定利率債券的變型，其中最典型的為可撤銷債券(Retractable Bond)，此種債券將債券期限分為若干期，發(fā)行時僅固定第一期利率，其后每期均另確定利率，以此來克服固定利息債券自身的缺陷。
固定利率債券的形式
（1）普通債券(Sraight Bond)，這是傳統(tǒng)的債券，有固定利息票和到期日。
（2）零息債券(Zero-coupon Bond)。這種債券不附息票，不逐年支付利息，到期一次性支付本息。
（3）深貼現(xiàn)債券(Deep Discount Bonds)，一年付息一次，利率低于市場利率，而在發(fā)行時以貼現(xiàn)方式標(biāo)價以獲取相當(dāng)于市場利率的收益。
（4）伸展債券(Extendible Bonds)，這種債券期限較長(12～15年)，但發(fā)行時只決定較短期限如3～5年的息票利率，隨后再根據(jù)市場條件重新確定剩余期限的息票利率。
（5）分批支付債券（Partly Paid Bonds)，該債券在發(fā)行時，投資者購買債券只支付債券面額的15%～30%，余額部分在這之后約定時間內(nèi)支付，如6或9個月后。如果在約定時期內(nèi)不支付余額，投資者先前支付的現(xiàn)金概不退還。
（6）中期債券(Medium-term Notes)，該債券期限為1～5年。
（7）二元貨幣債券(Dual Currency Bonds)。是指以某種貨幣發(fā)行，并且也以該種貨幣支付利息，但在到期日，以另一種貨幣還本的債券。
（8）本息分離債券(Separate Trading Of Registered Interestand Pricipal Securities)。這種債券是根據(jù)利率期限理論，將附息債券的本金和利息分離并分別進(jìn)行證券化而產(chǎn)生的。
（9）貨幣選擇權(quán)債券(bond with currency options)。貨幣選擇權(quán)債券就是使投資者在接受支付時可以選擇除發(fā)行貨幣外的一種或幾種貨幣。
