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杜老師
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貨幣市場工具(Money Market Instruments)，是指期限小于或等于1年的債務(wù)工具，它們具有很高的流動性，屬固定收入證券的一部分。由于這些證券的交易在許多情況下是大宗交易，個人投資者難以參與這些證券的買賣，他們是通過貨幣市場基金來間接參與這些證券的投資的。
貨幣市場工具的特征
第一，都是債務(wù)契約
第二，期限在一年以內(nèi)
第三，一般表現(xiàn)出本金的高度安全性
貨幣市場工具的分類[2]
主要的貨幣市場工具由短期國債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、回購協(xié)議和其他貨幣市場工具構(gòu)成。
(一)短期國債
短期國債是一國政府為滿足先支后收所產(chǎn)生的臨時性資金需要而發(fā)行的短期債券。短期國債在英美稱為國庫券，英國是最早發(fā)行短期國債的國家。
短期國債特點
①風(fēng)險最低短期國債是政府的直接負債,政府在一國有最高的信用地位，一般不存在到期無法償還的風(fēng)險，因此，投資者通常認為投資于短期國債基本上沒有風(fēng)險。
②高度流動性。由于短期國債的風(fēng)險低、信譽高，工商企業(yè)、金融機構(gòu)、個人都樂于將短期資金投資到短期國債上,并以此來調(diào)節(jié)自己的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu),為短期國債創(chuàng)造了十分便利和發(fā)達的二級市場。
③期限短，基本上是1年以內(nèi)，大部分為半年以內(nèi)。
短期國債的種類
①按期限劃分,有3個月、6個月、9個月和12個月等；
②按付息方式,可分為貼現(xiàn)國債和附息國債,短期國債大部分為貼現(xiàn)國債。
(二)大額可轉(zhuǎn)讓存單
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱大額可轉(zhuǎn)讓存款證，是銀行一發(fā)的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利，逾期存款不計息，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓，自由買賣。
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行發(fā)行的到期之前可轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。
①通常不記名，不能提前支取，可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓；
②大額存單按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，面額較大；
③發(fā)行者多是大銀行；
④期限多在1年以內(nèi)。
大額存單是銀行存款的證券化。
(三)商業(yè)票據(jù)
商業(yè)票據(jù)指發(fā)行體為滿足流動資金需求所發(fā)行的、期限為2天至270天的、可流通轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具。一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券，持有人具有一定權(quán)力的憑證。
商業(yè)票據(jù)的種類
（1）短期票據(jù)，是貨幣市場中的短期信用工具，最短期限是30 天，最長是270 天。
（2）單名票據(jù)，發(fā)行時只須一個人簽名就可以了。
（3）融通票據(jù)，為短期周轉(zhuǎn)資金而發(fā)行。
（4）大額票據(jù)，面額是整數(shù)，多數(shù)以10 萬美元為倍數(shù)計算。
（5）無擔(dān)保票據(jù)，不須擔(dān)保品和保證人，只須靠公司信用擔(dān)保。
（6）市場票據(jù)，以非特定公眾為銷售對象。
（7）大公司票據(jù)，只有那些財務(wù)健全、信用卓著的大公司才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)。
（8）貼現(xiàn)票據(jù)，以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時先預(yù)扣利息。
商業(yè)票據(jù)的特點
1.票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請求權(quán)、追索權(quán)
2.票據(jù)的權(quán)利與義務(wù)是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全部權(quán)力。
3.各國的票據(jù)法都要求對票據(jù)的形式和內(nèi)容保持標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。
4.票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可以憑背書和交付而轉(zhuǎn)讓。
(四)銀行承兌匯票
銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。我國的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬元（含）。銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請人收取萬分之五的手續(xù)費，不足10元的按10元計。承兌期限最長不超過6個月。承兌申請人在銀行承兌匯票到期未付款的，按規(guī)定計收逾期罰息。
(五)回購協(xié)議
回購協(xié)議是指以有價證券作抵押的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買賣。
回購協(xié)議方式的特點
①將資金的收益與流動性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購協(xié)議，在保證資金可以隨時收回移作他用的前提下，增加資金的收益。
②增強了長期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來的損失。
③具有較強的安全性。回購協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押,所以投資者可以根據(jù)資金市場行情變化，及時抽回資金，避免長期投資的風(fēng)險。
④較長期的回購協(xié)議可以用來套利。如銀行以較低的利率用回購協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。
（6）其他貨幣市場工具
①歐洲美元
是指以美元為面值而不是以當(dāng)?shù)刎泿牛缬㈡^、歐元為面值存在外國銀行或美國銀行在國外分之行的存款（常為定期存款）。
②聯(lián)邦基金
是在聯(lián)邦儲備銀行存款的存款機構(gòu)的隔夜貸款。
貨幣市場工具的特征
第一，都是債務(wù)契約
第二，期限在一年以內(nèi)
第三，一般表現(xiàn)出本金的高度安全性
貨幣市場工具的分類[2]
主要的貨幣市場工具由短期國債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、回購協(xié)議和其他貨幣市場工具構(gòu)成。
(一)短期國債
短期國債是一國政府為滿足先支后收所產(chǎn)生的臨時性資金需要而發(fā)行的短期債券。短期國債在英美稱為國庫券，英國是最早發(fā)行短期國債的國家。
短期國債特點
①風(fēng)險最低短期國債是政府的直接負債,政府在一國有最高的信用地位，一般不存在到期無法償還的風(fēng)險，因此，投資者通常認為投資于短期國債基本上沒有風(fēng)險。
②高度流動性。由于短期國債的風(fēng)險低、信譽高，工商企業(yè)、金融機構(gòu)、個人都樂于將短期資金投資到短期國債上,并以此來調(diào)節(jié)自己的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu),為短期國債創(chuàng)造了十分便利和發(fā)達的二級市場。
③期限短，基本上是1年以內(nèi)，大部分為半年以內(nèi)。
短期國債的種類
①按期限劃分,有3個月、6個月、9個月和12個月等；
②按付息方式,可分為貼現(xiàn)國債和附息國債,短期國債大部分為貼現(xiàn)國債。
(二)大額可轉(zhuǎn)讓存單
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單亦稱大額可轉(zhuǎn)讓存款證，是銀行一發(fā)的一種定期存款憑證，憑證上印有一定的票面金額、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金額和規(guī)定利率提取全部本利，逾期存款不計息，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可流通轉(zhuǎn)讓，自由買賣。
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點
大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行發(fā)行的到期之前可轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。
①通常不記名，不能提前支取，可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓；
②大額存單按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，面額較大；
③發(fā)行者多是大銀行；
④期限多在1年以內(nèi)。
大額存單是銀行存款的證券化。
(三)商業(yè)票據(jù)
商業(yè)票據(jù)指發(fā)行體為滿足流動資金需求所發(fā)行的、期限為2天至270天的、可流通轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具。一般是指商業(yè)上由出票人簽發(fā)，無條件約定自己或要求他人支付一定金額，可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券，持有人具有一定權(quán)力的憑證。
商業(yè)票據(jù)的種類
（1）短期票據(jù)，是貨幣市場中的短期信用工具，最短期限是30 天，最長是270 天。
（2）單名票據(jù)，發(fā)行時只須一個人簽名就可以了。
（3）融通票據(jù)，為短期周轉(zhuǎn)資金而發(fā)行。
（4）大額票據(jù)，面額是整數(shù)，多數(shù)以10 萬美元為倍數(shù)計算。
（5）無擔(dān)保票據(jù)，不須擔(dān)保品和保證人，只須靠公司信用擔(dān)保。
（6）市場票據(jù)，以非特定公眾為銷售對象。
（7）大公司票據(jù)，只有那些財務(wù)健全、信用卓著的大公司才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)。
（8）貼現(xiàn)票據(jù)，以貼現(xiàn)的方式發(fā)行，即在發(fā)行時先預(yù)扣利息。
商業(yè)票據(jù)的特點
1.票據(jù)是具有一定權(quán)力的憑證：付款請求權(quán)、追索權(quán)
2.票據(jù)的權(quán)利與義務(wù)是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據(jù)后，就已經(jīng)取得票據(jù)所賦予的全部權(quán)力。
3.各國的票據(jù)法都要求對票據(jù)的形式和內(nèi)容保持標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。
4.票據(jù)是可流通的證券。除了票據(jù)本身的限制外，票據(jù)是可以憑背書和交付而轉(zhuǎn)讓。
(四)銀行承兌匯票
銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。我國的銀行承兌匯票每張票面金額最高為1000萬元（含）。銀行承兌匯票按票面金額向承兌申請人收取萬分之五的手續(xù)費，不足10元的按10元計。承兌期限最長不超過6個月。承兌申請人在銀行承兌匯票到期未付款的，按規(guī)定計收逾期罰息。
(五)回購協(xié)議
回購協(xié)議是指以有價證券作抵押的短期資金融通，在形式上表現(xiàn)為附有條件的證券買賣。
回購協(xié)議方式的特點
①將資金的收益與流動性融為一體，增大了投資者的興趣。投資者完全可以根據(jù)自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續(xù)合同”的回購協(xié)議，在保證資金可以隨時收回移作他用的前提下，增加資金的收益。
②增強了長期債券的變現(xiàn)性，避免了證券持有者因出售長期資產(chǎn)以變現(xiàn)而可能帶來的損失。
③具有較強的安全性。回購協(xié)議一般期限較短，并且又有100％的債券作抵押,所以投資者可以根據(jù)資金市場行情變化，及時抽回資金，避免長期投資的風(fēng)險。
④較長期的回購協(xié)議可以用來套利。如銀行以較低的利率用回購協(xié)議的方式取得資金，再以較高利率貸出，可以獲得利差。
（6）其他貨幣市場工具
①歐洲美元
是指以美元為面值而不是以當(dāng)?shù)刎泿牛缬㈡^、歐元為面值存在外國銀行或美國銀行在國外分之行的存款（常為定期存款）。
②聯(lián)邦基金
是在聯(lián)邦儲備銀行存款的存款機構(gòu)的隔夜貸款。
