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  高收益債券(High-yield Bonds)是信用等級低于BBB級的企業債券。高收益債券在美國企業債券市場上大約占有25％的份額。在這類債券中，制造業債券占有最大比重，其次是金融、保險、不動產業。這類債券的投資者主要是投資公司和貨幣經營者、保險公司、養老基金以及個人。據估計，在已發行的高收益債券中約有三分之二是商業銀行貸款的替代品，高收益債券充當了把商業銀行貸款的風險轉移給一般投資者的職能。 高收益債券在杠桿收購（LBO）中有著廣泛的應用，可以作為收購資金的來源之一。

  高收益債券的優點

  其優點主要有兩條：

  (1)商業銀行貸款給敢于承擔高風險的借款人，而這些風險實際上被又間接轉嫁給了社會公眾。這是因為，商業銀行一旦破產，聯邦存款保險公司就要負責賠償債權人損失，因此，債權人的損失實際上是由投資于聯邦存款公司的納稅人承擔的，這些人屬于愿意承擔風險的投資者。

  (2)商業銀行貸款主要是短期浮動利率貸款，利率水平由銀行對企業信用分析決定，而高收益債券則可為公司吸收由市場供求決定的具有固定利率特性的長期資金。