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  資產證券化指的是金融機構以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，將流動性差的資產轉換成為可流通資本市場證券，在此基礎上發行資產支持證券的過程。

  螞蟻花唄和京東白條就是資產證券化的產物

  很多年輕人都使用螞蟻花唄、京東白條借錢消費。那么“大強子”也好，馬云也好，他們借給你的錢是從哪里來的呢？就是通過資產證券化來的。

  比如說你現在用的花唄，你采取的是賬單分期的方式，你借的這些錢，其實以后都是要還本付息的。這么多人使用花唄，那么就意味著每個月都要還本付息，馬云的賬上每個月都有一筆穩定的利息收入，我們把它叫做穩定的現金流。馬云就把這些貸款打包做成債券，賣給市場上的投資者，像商業銀行、券商、債券基金等等，然后把你付的利息的一部分支付給這些投資者。因為你的負債其實就是馬云的資產，所以我們把這個過程就叫“資產證券化”。而這些賣出去的債券就叫“資產支持債券”，意思是說用這些貸款產生的利息支持著債券的發行。

  資產證券化產品賣出去以后，大家都很高興：債券投資者買了一個穩定的，4%到5%收益率的理財產品。而馬云當然是最高興的了，因為花唄的利息在15%左右，而他賣出去的這些債券利息在4%到5%左右，中間有10%的利率差。

  更重要的是，把這些債券賣出去以后，他又從市場上融了資，又有錢借給更多的“剁手黨”，然后可以繼續做資產證券化，賺更多的錢。從2016年到2017年，螞蟻花唄做了1600億的資產證券化產品，你算一下，中間有10%左右的利率差，馬云大概在這個業務中賺了160億左右。

  這個模式其實就是國際通行的“信用卡貸款資產證券化”模式。除了螞蟻花唄、京東白條這種網絡信用卡以外，其實交通銀行、中信銀行都把自己的信用卡貸款作為基礎資產，發行了資產證券化產品，像美國的運通公司、花旗銀行、美國銀行，其實都是采用這樣的模式進行融資的。

  資產證券化并不神秘，它就是將某個可以產生未來現金流的資產，通過各種金融安排重新包裝成證券賣出去。