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Alternative Investments，另類投資，是一門貫穿CFA三個級別的科目，今天融躍小編就為您講講CFA一級另類投資知識點解析。

另類投資產品主要包括房地產、對沖基金、私募股權投資、大宗商品、基建項目、收藏品等。每一類投資品有自己的特性，他們作為一個集合也有一些區別于股票和債券的共性特征，包括流動性差，和傳統投資品有很好的分散化作用，收益風險不成正態分布等等。這也是非常容易考到的一個點。

首先是hedge fund，對沖基金。對沖基金是在一級重點考察的一類產品，主要內容包括對沖基金的概念和特征，需要掌握專業術語，類似鎖定期、LP/GP等等，這也會在后續的學習中使用到。

其二要掌握對沖基金的四大投資策略，包括事件驅動型、相對價值法、宏觀策略和股票相關的投資策略。

其三是關于對沖基金的費率結構，這也是一級另類投資中唯一一個有關計算的考察點，要根據不同的約束機制來計算管理費和激勵費，激勵費的計算步驟很復雜，但也只是很復雜，沒有難以理解的、大段的公式要記憶，并且按照步驟一項項進行，熟練之后是穩穩得分的點。

最后一個知識點是對沖基金的盡職調查、估值等內容。

第二類另類投資品是PE，私募股權投資。私募股權投資按照投資階段，主要分為風險投資和并購基金。

風險投資需要掌握它的子階段及其特征。在并購基金中，需要掌握它的特點和資金來源，被投資公司的典型特征。在一級的考查中，要充分掌握兩者的特征，并在此基礎上進行比較。最后一部分是私募股權投資的幾種退出方式及其特征，被投資標的的估值方法以及普通投資者在進行私募股權投資時需要考慮的一些因素。

第三類是real estate，房地產。需要了解房地產投資的分類，以及投資房地產的主要原因，估值的基本方法和投資業績比較基準。房地產投資是二級學習的重點內容，會花兩個reading來詳細的學習。

第四類另類投資品是commodity，大宗商品。這一部分內容介紹了大宗商品的投資作用，主要的投資機制和大宗期貨定價的原理。有少量的公式需要了解。

第五類另類投資品是基建項目。基建投資從原理上和房地產很像，也只在一級當中進行考察，主要知識點包括基建投資的分類，特征。最后是收藏品，林地投資等，這一部分了解即可，不會做重點考察。

說來可惜，衍生品和另類投資是許多考生們選擇放棄的科目，因為內容多，學起來很抽象，因此戰略性放棄，從其他科目撈分。但是這種做法是非常不明智的，其一，另類投資在考試中并不會很難，憑借基礎知識就能攻克下來，計算題勤加練習，考試中是能穩穩拿分的；其二，財報、道德、固收都不是容易拿分的科目，要想用其他科目來補足另類投資是很吃力的；其三，另類投資和衍生品的占比少，需要下的功夫小，只要懂了就很難遺忘，能做對一個題目，是不是財報的擔子就輕了一個題？

在學習過程中，我們建議認真學習基礎課的視頻，理解不同的另類投資產品的定義和特征，自己整理、總結需要重點記憶的點；其次，課后題的練習必不可少，對于鞏固自己記憶的知識點還有訓練計算題的速度，都是至關重要的；最后，快速掃描基礎知識，學習復習課，強化記憶，搭配mock題達到完全掌握的地步。