CFA另類投資Alternative Investments考試內容詳解

發(fā)布時間：2025-06-11 15:25編輯：融躍教育CFA

CFA另類投資的考試占比在7%-10%左右。衍生品和另類投資是許多考生們選擇放棄的科目，因為內容多，學起來很抽象，因此戰(zhàn)略性放棄，從其他科目撈分。但是這種做法是非常不明智的，其一，另類投資在考試中并不會很難，憑借基礎知識就能攻克下來，計算題勤加練習，考試中是能穩(wěn)穩(wěn)拿分的；其二，財報、道德、固收都不是容易拿分的科目，用其他科目來補足，比如另類投資。

另類投資的內容并不是很多，側重于理解不同另類投資產(chǎn)品概念。下面就分別介紹一下另類投資每一個小章節(jié)的主要內容。

首先是 hedge fund 對沖基金。

對沖基金是在一級重點考察的一類產(chǎn)品，主要內容包括對沖基金的概念和特征，需要掌握專業(yè)術語，類似鎖定期、LP/GP 等等，這也會在后續(xù)的學習中使用到。

其二要掌握對沖基金的四大投資策略，包括事件驅動型、相對價值法、宏觀策略和股票相關的投資策略。

其三是關于對沖基金的費率結構，這也是一級另類投資中唯一一個有關計算的考察點，要根據(jù)不同的約束機制來計算管理費和激勵費，激勵費的計算步驟很復雜，但也只是很復雜，沒有難以理解的，或大段的公式要記憶，并且按照步驟一項項進行，熟練之后是穩(wěn)穩(wěn)得分的點。

最后一個知識點是對沖基金的盡職調查、估值等內容。

第二類另類投資品是 PE，私募股權投資。

私募股權投資按照投資階段，主要分為風險投資和并購基金。

風險投資需要掌握它的各階段及其特征。在并購基金中，需要掌握它的特點和資金來源，被投資公司的典型特征。在一級的考查中，要充分掌握兩者的特征，并在此基礎上進行比較。最后一部分是私募股權投資的幾種退出方式及其特征，被投資標的的估值方法，以及普通投資者在進行私募股權投資時需要考慮的一些因素。

第三類另類投資品是 real estate，房地產(chǎn)。

需要了解房地產(chǎn)投資的分類，以及投資房地產(chǎn)的主要原因，估值的基本方法和投資業(yè)績比較基準。房地產(chǎn)投資是二級學習的重點內容。

第四類另類投資品是 natural resources，自然資源。

自然資源又可分為 commodity，大宗商品和 timberland and farmland，林地農地。這一部分內容介紹了大宗商品的投資作用，主要的投資機制和大宗期貨定價的原理，有少量的公式需要了解，以及農林地的風險和收益特征。

第五類另類投資品是 infrastructure，基建項目。

基建投資從原理上和房地產(chǎn)很像，也只在一級當中進行考察，主要知識點包括基建投資的分類和特征。

最后是收藏品，林地投資等，這一部分了解即可，不會做重點考察。